開(kāi)源證券發(fā)布深度研究報(bào)告指出，中興通訊作為全球領(lǐng)先的通信設(shè)備和解決方案提供商，在過(guò)去的十年間持續(xù)加大研發(fā)投入，累計(jì)金額已超過(guò)1400億元人民幣。這一巨額投入不僅鞏固了其在傳統(tǒng)通信網(wǎng)絡(luò)領(lǐng)域的領(lǐng)先地位，更為其以算力為核心的第二曲線業(yè)務(wù)奠定了堅(jiān)實(shí)的技術(shù)基礎(chǔ)。隨著數(shù)字經(jīng)濟(jì)、人工智能、云計(jì)算等新興技術(shù)的快速發(fā)展，中興通訊在算力基礎(chǔ)設(shè)施、服務(wù)器、數(shù)據(jù)中心及增值電信業(yè)務(wù)等領(lǐng)域的布局正逐步釋放潛力，有望迎來(lái)快速增長(zhǎng)期。

報(bào)告分析認(rèn)為，中興通訊的傳統(tǒng)主業(yè)——通信網(wǎng)絡(luò)設(shè)備與解決方案業(yè)務(wù)已進(jìn)入成熟穩(wěn)定階段，而公司積極布局的“第二曲線”正成為驅(qū)動(dòng)未來(lái)增長(zhǎng)的新引擎。其中，以算力為代表的業(yè)務(wù)板塊尤為突出，涵蓋了從芯片、服務(wù)器到云網(wǎng)融合的全棧能力。隨著5G網(wǎng)絡(luò)的規(guī)模部署和行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的加速，企業(yè)對(duì)高效、靈活算力的需求激增，中興通訊憑借深厚的技術(shù)積累和端到端解決方案能力，有望在電信運(yùn)營(yíng)商、政企及互聯(lián)網(wǎng)客戶市場(chǎng)獲得更多機(jī)會(huì)。

在增值電信業(yè)務(wù)方面，中興通訊依托其網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)和研發(fā)實(shí)力，持續(xù)拓展包括云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)、邊緣計(jì)算等在內(nèi)的創(chuàng)新服務(wù)。這些業(yè)務(wù)不僅提升了傳統(tǒng)電信服務(wù)的附加值，也為各行業(yè)客戶提供了定制化的數(shù)字化解決方案。例如，在工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、智慧城市、智能交通等領(lǐng)域，中興通訊通過(guò)提供軟硬一體的算力平臺(tái)和增值應(yīng)用，助力客戶實(shí)現(xiàn)效率提升和業(yè)務(wù)創(chuàng)新。

開(kāi)源證券進(jìn)一步指出，中興通訊的研發(fā)投入不僅體現(xiàn)在資金規(guī)模上，更在于其戰(zhàn)略聚焦。公司近年來(lái)持續(xù)加強(qiáng)在芯片、算法、架構(gòu)等核心技術(shù)的自主研發(fā)，如自研的7納米芯片已實(shí)現(xiàn)規(guī)模商用，5G基站芯片也達(dá)到行業(yè)領(lǐng)先水平。這些底層技術(shù)的突破，為其算力業(yè)務(wù)的高性能、低功耗和安全性提供了關(guān)鍵支撐，增強(qiáng)了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

隨著全球數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的持續(xù)推進(jìn)，以及國(guó)內(nèi)“東數(shù)西算”等國(guó)家戰(zhàn)略的落地，算力需求將呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。中興通訊憑借其持續(xù)的研發(fā)投入、完整的產(chǎn)品矩陣和深入的行業(yè)洞察，有望在第二曲線業(yè)務(wù)中實(shí)現(xiàn)快速突破。報(bào)告預(yù)測(cè)，以算力為代表的創(chuàng)新業(yè)務(wù)將成為公司中長(zhǎng)期增長(zhǎng)的重要?jiǎng)恿Γ⑼苿?dòng)整體盈利結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

中興通訊通過(guò)十年超1400億元的研發(fā)投入，構(gòu)建了強(qiáng)大的技術(shù)護(hù)城河，并在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)之外成功培育出以算力為核心的增長(zhǎng)新動(dòng)能。在增值電信業(yè)務(wù)等領(lǐng)域的深化布局，將進(jìn)一步拓展其市場(chǎng)空間。開(kāi)源證券認(rèn)為，公司第二曲線業(yè)務(wù)的快速增長(zhǎng)值得期待，建議投資者關(guān)注其長(zhǎng)期價(jià)值。